公司研制的千吨碳纤维生产线按计划推进,预计年底前制成交付。碳纤维生产线按照T-800 标准制造,年设计产能1200-1800 吨,实际产能约为1000 吨,生产的碳纤维可以应用于汽车和航空军工领域。公司打造这条生产线与德国和意大利公司的技术团队合作,生产线部分核心部件采用进口。

    第一条碳纤维生产线销售给集团公司的子公司新业材料有限公司,售价2.59 亿元,毛利率预计30%以上。付款方式:合同签订完30 天内交付30%的预付款,发货前交付40%的提机款,发货验收完后3 个月内交付25%的验收款,最后5%质量保证金在项目验收合格满一年后交付。公司预计今年碳纤维生产线的销售将确认70%的收入,25%的验收款将在明年第一季度确认。

    购买碳纤维生产线的新业材料是精功集团的碳纤维生产子公司,目前注册资本3.3 亿元,未来将增资扩股9 亿元,目前参与方有柯桥区政府成立的碳纤维产业基金,杭州的天堂硅谷以及精功集团,增资后精功集团还将保持新业材料公司的控股地位。军工业务:华宇电气新产品进入试制阶段,预计明年可以大幅贡献利润

    公司参股的华宇电气正在推进高铁轻量化电机、高压高效节能电机、超低速力矩电机、永磁同步电机等新产品、新项目的试制和研发,部分新产品已进入试制样机和工艺调试阶段,成功之后营业额会有大幅提升。华宇电气今年1-8 月份净利润1038万元,预计明年可以为公司带来利润。

    传统业务:建材机械和多晶硅铸锭炉今年销售平平,明年会有所改善

    传统业务部分今年业绩一般,建材机械销售下滑较大,上半年销售收入同比下滑56%,多晶硅铸锭炉订单有,但是由于客户使用融资租赁,中间环节出现问题,导致项目进展拖延,所以今年多晶硅铸锭炉很多未交付,今年目前售出的多晶硅铸锭炉不到10 台,预计明年随着客户项目的进展铸锭炉销量会有所改善。

    盈利预测:我们预测精功科技2015-2017 年EPS 分别为0.04、0.20 和0.24 元/股,目前股价对应2015-2017 年PE 为278、53 和45 倍,目标股价11~12 元/股。风险提示:高端碳纤维生产线未完成。