2012年一季度，公司实现营业收入2.6亿元，同比下降47.51%；营业利润1030.28万元，同比下降90.64%；归属母公司所有者净利润1075.38万元，同比下降88.4%；基本每股收益0.04元。

    订单下滑影响业绩。2011年以来整个光伏行业由于受欧债危机、美国“双反”贸易调查等因素影响，导致市场萎缩、原材料价格和组件价格大跳水，硅片价格甚至低到“切片不如买片”的程度，国内外许多太阳能光伏企业面临停产或破产，全行业都面临非常大的考验。从当前的种种迹象表明，对于国内的光伏企业来说，2012年将是较为艰难的一年。未来行业将面临整合的局面，大部分实力较弱的企业下游切片和组件企业将会被整合或者被淘汰的局面，行业的整合一方面会减少对设备的投资，另一方面未来降低成本下游企业会用新设备替代旧设备。受到行业不景气的影响，公司2011年订单为11.93亿，同比下降35.32%，多晶硅片订单为1.5亿，同比下降6.73%，2011年订单的下降直接影响到今年公司的业绩，报告期内公司营业收入比上年同期下降47.51%。

    太阳能是未来发展趋势。我国《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》明确提出：“十二五”期间，光伏产业将继续保持平稳较快增长，多晶硅、太阳能电池等产品在适应国家可再生能源发展规划确定的装机容量要求的同时，积极满足国际市场发展需要。到2015 年形成多晶硅领先企业达到5万吨级，骨干企业达到万吨级水平；太阳能电池领先企业达到5GW级，骨干企业达到GW级水平；1家年销售收入过千亿元的光伏企业，3-5家年销售收入过500亿元的光伏企业；3-4家年销售收入过10亿元的光伏专用设备企业。由此可以看出，未来几年，我国光伏行业的市场集中度将大幅提升，行业整合将为光伏行业带来新的市场结构，打破现有无序、低毛利率竞争情况，预计光伏行业2013年会出现转机。

    光伏设备仍有很大的发展空间。作为促进整个光伏产业发展最重要、最基础支撑作用的太阳能光伏专用装备，在未来一段时期内将继续随光伏产业的发展保持较高市场需求量。关键装备国产化及其成本降低，是达到光伏发电平价上网的关键因素之一。公司光伏专用装备已在现JJL500型铸锭炉标准机型的基础上，完成大型化铸锭炉和准单晶铸锭炉的研发，并建立了三大技术平台（即单台铸锭容量由500KG平台提升到660KG，660KG平台提升到800KG，800KG平台提升到1000KG），JXP840、JXP1000型多晶硅线剖锭机已形成小批量生产，切片机样机正在试制当中，并进军前端冷氢化工艺技术，完成了向光伏行业上游高端设备的产业布局，公司已具备太阳能光伏专用装备的成套供应和整套解决方案的能力。尤其是JJL系列准单晶铸锭炉作为当前光伏行业的主流铸锭技术，一旦全球光伏行业大批量需求市场启动之时，将会增强公司行业龙头的竞争优势。

    盈利预测：预计2012、2013和2014年EPS分别为1.08元、1.47元和2.12元，对应2012年4月25日21.51元的收盘价，市盈率分别为20倍、15倍和10倍，维持“增持”投资评级。

    风险提示：下游需求放缓，新产品开发不利。