重大事件跟踪：

    公司发布2012年一季度业绩预告:净利润800～1200万元，上年同期净利润9268.66万元，同比下降87.05%～91.37%。公司净利润大幅度下降的主要原因是光伏装备市场需求导致铸锭炉销售量下降。

    分析点评:

    公司一季度业绩低于市场预期。受累于光伏主产业链企业产能扩张停滞，光伏专用设备需求量出现较大幅度萎缩。公司多晶铸锭炉新增订单数量受到了很大影响，导致公司营业收入与净利润大幅度下降。

    公司业绩大幅波动主要因为光伏行业波动大。2010年光伏行业盈利大幅度增长，企业产能扩张冲动很强，因此去年光伏设备投资高涨，公司获得了大量铸锭炉订单，净利润出现巨大增长。但是去年下半年，光伏行业景气度几乎降到冰点，一线企业出现了大额亏损，造成2012年产能扩张基本停滞，光伏设备投资额出现了较大幅度的萎缩。

    我们判断公司在手订单数量下降幅度较大，有部分延期交货。公司去年订单仍有结余，但新增数量不足，估计在手订单大幅度下降。受欧债危机影响，欧洲市场流动性枯竭，光伏企业销售回款速度大减，现金流普遍非常紧张，扩产计划一再推迟，对铸锭炉销售产生很大影响。

    公司产品线迅速丰富，新业务新产品能够为公司带来新的盈利增长点。公司的技术储备丰富，开方机、多线切割机等新产品陆续推出、多晶硅工艺包及设备销售也在积极运作。虽然光伏设备行业后周期性明显，但行业触底回升后，市场将对设备投资产生正面预期，公司股价会大幅度领先公司业绩。丰富的产品线及良好的客户口碑能使公司成为最有投资价值的标的。

    价格竞争激烈会提振高效率组件设备需求增加。市场需求增长放缓，价格竞争更加激烈，降低成本是企业当务之急，产生改造旧设备及购买新设备的需求。激烈的市场竞争将会让以第二代准单晶铸锭炉为代表的高效率技术装备脱颖而出，公司将受益于技术领先优势。

    预计2011、12、13年EPS分别为1.38、1.49、2.02元，对应的PE分别为20、19、13倍，下调公司评级为“增持”。