事件：

    公司4月16日公布2011年报，公司全年营业总收入为30.65亿元，同比增长18.1%；营业利润1.46亿元，同比增长2633.2%；归属于上市公司股东净利润3.92亿元，同比增长100.4%。其中，第四季度营收10.07亿元，同比增长50.65%，环比增长22.58%；归属于上市公司净利润1.21亿元，同比增长330.43%，环比下滑28.15%。全年EPS=0.67元（四季度EPS=0.21）。2011年利润分配方案为拟向全体股东每10股转增10股，每10股派发人民币1元（含税）。

    盈利预测及投资评级：公司已经从小家电代工企业成功转型，小家电+LED双主业战略实施成果显著，LED业务已经具备市场影响力。未来小家电业务有望平稳运行，而LED应用和LED芯片业务将提供较大幅度业绩增长。2012年公司非公开增发顺利结束，解决了公司中短期发展的资金来源，为未来几年业绩成长奠定良好基础。按增发后5.83亿股本摊薄后, 我们给予公司2012-2014年每股收益为0.93元，1.18元和1.39元的盈利预测，维持公司“推荐”投资评级。

    风险提示：外延芯片关键设备MOCVD装机调试进度低于预期；公司国内外渠道开拓受阻，造成产品销售不畅；地方政府对公司及LED产业扶植政策出现转变，政府补贴大幅减少；小家电业务收到全球经济形势及国际大宗商品波动影响出现毛利率变化。