公司实现营业收入10.7 亿元，同比增长55.4%（二季度收入6.3 亿元，同比增长56.3%）。上半年实现净利润0.21 亿元，每股收益0.06 元。业绩大幅增长主要由于营业收入的增长以及去年低基数原因。

    公司传统业务小家电营收8.1 亿元，同比增长22.2%，收入占比84.3%，仍是收入的主要来源。小家电业务增长主要是由于1）海外补充订货带来业务订单大幅回升。2）公司在稳定欧美渠道的同时，开拓中东、日本等地区营业渠道，外销中，除北美和欧洲外，其他地区的营收都有翻倍增长。

    公司09 年介入的LED 业务，今年放量增长，上半年实现收入1.5 亿元，同比增长825%。报告期内，公司加大了在LED 行业的投资力度，在芜湖、扬州的LED 光电产业基地建设进展顺利，芜湖基地的封装项目已有部分产出，与韩国EPIVALLEY 公司合作正常推进，外延片与芯片的设备采购取得重大进展，公司的业务转型工作得以迅速实施。

    上半年综合毛利率28.7%，同比增长9.5 个百分点，净利率2.6%，同比增长2.9 个点。综合毛利率大幅提升主要由于毛利率水平较高的LED 业务收入占比大幅提高。

    上半年销售费用1.5 亿，同比大幅增长201.6%，主要由于赞助上海世博产生一次性费用1 亿元，扣除此因素，销售费用基本与去年同期相当。本期管理费用同比增长40%，主要由于公司为拓展LED 进行外购产生费用。

    公司于2009 年10 月14 日公布非公开发行股票预案，非公开发行股票数量不超过1.6 亿股，发行价格为9.54 元/股，募集资金16 亿左右，募集资金全部用于芜湖德豪润达光电科技有限公司LED 产业化项目。目前公司增发事项已获证监会有条件审核通过，等待相关核准材料，然后办理后续增发事项。

    公司中报还揭示：预计1－9 月公司净利润比上年同期增长 640%-670%，合2.2 到2.3 亿元，业绩变动的原因包括：公司小家电业务的订单情况好于上年；上年开始投入的 LED 业务贡献了部分盈利；公司全资子公司芜湖德豪润达光电科技有限公司2010 年7 月收到政府补贴2.52 亿元，扣除所得税影响后贡献当期利润约1.89 亿元。

    盈利预测与公司估值：综合考虑，我们预计公司10 年，11 年EPS 分别为0.69 元，1.33 元（扣除补贴后每股收益0.13 元和0.67 元）。考虑到公司的成长性，按照11 年EPS 给予20 倍PE 估值，公司6-12 月目标价为26.6 元左右，维持“强烈推荐”评级。