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伟星股份(002003)机构评级研报股票分析报告

 
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伟星股份(002003):成长节奏清晰明确

http://www.chaguwang.cn  机构:天风证券股份有限公司  2024-05-07  查股网机构评级研报

24Q1 收入8 亿同增15%,归母净利0.8 亿同增45%24Q1 收入8 亿,同比增长15%,归母净利0.8 亿,同比增长45%,扣非归母净利0.75 亿,同比增长46%;公司目前接单延续前期趋势、总体向好,我们认为收入及利润增长主要或系今年Q1 订单及产能利用情况较好、效率提升,而去年同期低基数所致。

    24Q1 公司毛利率37.9%,同比增长0.2pct。24Q1 期间费率26.5%同减2.3pct;其中销售费率9.5%同减0.4pct,管理费率13%同增0.5pct,研发费率4.5%同增0.4pct,财务费率-0.4%同减2.8pct;净利率9.9%,同比增长2.3pct。

    市场份额持续提升,加速全球化战略推进

    在23 年下游品牌去库的行业背景下,公司仍保持营收稳健增长,聚焦大客户,提升客户满意度,市场份额持续提升;同时加速推进全球化战略,优化客户保障,国际业务23 年保持稳健增长;此外,公司紧盯细分市场,发挥大辅料综合竞争优势,快速切入客户供应链体系,有效拓宽业务发展空间,新品类增长明显。

    越南产能逐步爬坡,发挥智造与规模优势

    公司一方面积极开拓客户市场和品牌指定工作,另一方面主抓工厂内部管理提升,做好诸如流程梳理、员工培训等事务提高效率,公司以智慧工厂为目标,全面推行生产标准化、设备智能化、管理数据化,打造产业协同平台,数智制造水平全球领先,以高效、柔性的智造能力保障产业链上下游协同,为下游客户提供更加快速优质的支持。

    产能方面,公司越南工业园已于24 年3 月下旬开业,已正常接单、生产、交付,越南一期规划理论产能为年产拉链1.5 亿条、金属扣5 亿套。

    维持盈利预测,维持“买入”评级

    公司持续聚焦全球布局及数智制造两大核心,以市场需求与客户需求为导向,研产销有效协同,不断强化核心竞争优势;预计公司24-26 年收入分别为45/51/60 亿元,归母净利分别为6.4/7.1/8.6 亿元,EPS 分别为0.55/0.61/0.74 元/股,对应PE 分别为22/20/16X。

    风险提示:行业竞争风险加剧;宏观经济形势变动产生的风险;关键人才流失风险。

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