24Q1 收入8 亿同增15%，归母净利0.8 亿同增45%24Q1 收入8 亿，同比增长15%，归母净利0.8 亿，同比增长45%，扣非归母净利0.75 亿，同比增长46%；公司目前接单延续前期趋势、总体向好，我们认为收入及利润增长主要或系今年Q1 订单及产能利用情况较好、效率提升，而去年同期低基数所致。

    24Q1 公司毛利率37.9%，同比增长0.2pct。24Q1 期间费率26.5%同减2.3pct；其中销售费率9.5%同减0.4pct，管理费率13%同增0.5pct，研发费率4.5%同增0.4pct，财务费率-0.4%同减2.8pct；净利率9.9%，同比增长2.3pct。

    市场份额持续提升，加速全球化战略推进

    在23 年下游品牌去库的行业背景下，公司仍保持营收稳健增长，聚焦大客户，提升客户满意度，市场份额持续提升；同时加速推进全球化战略，优化客户保障，国际业务23 年保持稳健增长；此外，公司紧盯细分市场，发挥大辅料综合竞争优势，快速切入客户供应链体系，有效拓宽业务发展空间，新品类增长明显。

    越南产能逐步爬坡，发挥智造与规模优势

    公司一方面积极开拓客户市场和品牌指定工作，另一方面主抓工厂内部管理提升，做好诸如流程梳理、员工培训等事务提高效率，公司以智慧工厂为目标，全面推行生产标准化、设备智能化、管理数据化，打造产业协同平台，数智制造水平全球领先，以高效、柔性的智造能力保障产业链上下游协同，为下游客户提供更加快速优质的支持。

    产能方面，公司越南工业园已于24 年3 月下旬开业，已正常接单、生产、交付，越南一期规划理论产能为年产拉链1.5 亿条、金属扣5 亿套。

    维持盈利预测，维持“买入”评级

    公司持续聚焦全球布局及数智制造两大核心，以市场需求与客户需求为导向，研产销有效协同，不断强化核心竞争优势；预计公司24-26 年收入分别为45/51/60 亿元，归母净利分别为6.4/7.1/8.6 亿元，EPS 分别为0.55/0.61/0.74 元/股，对应PE 分别为22/20/16X。

    风险提示：行业竞争风险加剧；宏观经济形势变动产生的风险；关键人才流失风险。