23Q1 公司营收约6.97 亿元，同比减少3.6%；归母净利润约5365 万元，同比减少17.74%。

    　　23Q1 毛利率37.7%，同比减少0.21pct；归母净利率7.7%，同比减少1.32pct。

    　　持续提升创新能力，拓展产品新品类

    　　积极关注行业结构性增长机会，挖掘户外等新领域，积极拓展织带、绳带、箱包等新品类，为公司发展增添新动能；以客户需求为导向，聚焦时尚前沿，强化“时尚设计”能力，满足客户的不同需求，破解客户需求“痛点”；聚焦前沿技术和重点领域，加速创新研发及迭代差异化、特色化、绿色化的产品，以核心优势取胜市场。

    　　推进技术创新，聚焦“资源循环、回归自然、绿色制造”三大研发方向公司践行可持续发展理念，设立CNAS 实验室、设计中心和技术研发中心，不断开发新产品和新技术，满足客户和消费者对环保的追求，在可回收、可降解、生物基辅料等绿色产品领域以及绿色制造技术领域取得重大突破。

    　　升级“数智”制造，打造智慧工厂

    　　公司全面推行生产标准化、设备智能化、管理数据化，打造产业协同平台，数智制造水平全球领先。建设“数字化工厂”，提升敏捷、柔性的制造能力；以“投入产出”为主线，“降本”“提效”双管齐下，缓解公司成本压力；建设产业协同平台，以高效、柔性化的“数智”制造链接产业链上下游互动；加速海外工业园布局，完善全球生产基地布局。

    　　构建完善的营销和服务体系

    　　国内市场，公司以服装集散地重点省市为中心，设立多家销售子、分公司和办事处；国际市场，聚焦欧美源头市场及以东南亚地区为代表的服装加工区域，构建辐射全球五十多个国家和地区的国际营销和服务体系。公司坚持为全球客户提供专业、优质的一站式保障，提升客户满意度。

    　　坚持品牌核心理念，发挥品牌优势

    　　公司坚持“专业、领先、超越”的品牌核心理念，紧盯品质持续精进，坚持赋能产品，提升品牌价值；发挥品牌优势，利用旗下“SAB”品牌的业内盛誉，同全球众多知名服饰品牌建立战略合作关系。

    　　坚持国际化战略，开拓海外市场

    　　面对复杂多变的国际局势和全球宏观环境，公司加速推进国际化战略布局；提升海外生产保障能力，海外多国实行工业园布局，22 年孟加拉工业园产销双增、越南工业园正式动工，海外生产保障能力提升。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级

    　　公司继续扩大产能规模，加大智能化信息化投入，提升柔性生产与快反能力，提高在中高端拉链领域综合竞争力。我们预计公司2023-25 年收入分别为39.5、46.8、53.5 亿元，净利润分别为5.2、6.1、7.1 亿元，对应EPS分别为0.50、0.59、0.69 元/股。PE 分别为18.6、15.8、13.6x风险提示：原材料价格波动；人工成本上升；人效提升不及预期；产能扩张及释放不及预期等。