伟星股份公布2021H1 业绩快报。（1）营收：2021H1 公司实现营业收入14.83 亿元，同比增长31.40%，较2019H1 增长12.75%。（2）归母净利润：2021H1 公司实现归母净利润2.37 亿元，同比减少4.30%，较2019H1 增长42.54%；2021H1 实现扣非归母净利润2.33 亿元，同比增长90.91%，较2019H1 增长12.75%。

    公司2021Q2 主营业务发展势头强劲，整体净利率同比持续改善。（1）营收：公司21Q2 营收延续21Q1 高增速。21Q1 公司实现营收5.41亿元，同比增长33.46%，较19Q1 增长5.49%；21Q2 实现营业收入9.41 亿元，同比增长30.25%，较19Q2 增长17.40%，原因主要系疫情控制良好，行业景气度提升，终端消费逐步复苏；同时公司加大市场拓展力度，市场份额有所提升，新品类拓展初见成效。（2）归母净利润：21Q2 公司实现归母净利润1.92 亿元，同比减少14.56%，较19Q2 增长37.30%；21Q2 实现扣非归母净利润1.88 亿元，同比增长65.02%，较19Q2 增长34.67%。从净利率来看，21Q1 公司扣非归母净利率为15.69%，同比提升13.73pct；21Q2 扣非归母净利率为19.97%，同比提升4.21pct，较19Q2 提升2.56pct，原因主要系营收实现较大幅度增长且毛利率同比提升。21Q2 扣非归母净利润增速远高于归母净利润同比变动幅度的原因主要系2020Q2 公司因转让控股子公司中捷时代，取得投资收益1.17 亿元，而本期没有该项投资收益。

    盈利预测与投资建议。预计公司21-23 年EPS 分别为0.50 元/股、0.57元/股、0.66 元/股。公司是细分赛道的隐形龙头，有望利用行业危机期提升市场份额，同时公司海外产能扩张有望持续带来新增客户。公司2017-2020 年当年业绩PE 估值中枢在16 倍左右，给予公司2021 年PE 估值16 倍，对应合理价值8.06 元/股，维持“增持”评级。

    风险提示。宏观经济不景气的风险，原材料涨价的风险。