销售规模有所收缩，行业排名维持稳定，维持“买入”评级招商蛇口发布2024 年9 月经营简报，公司销售规模有所收缩，销售单价略有下滑，行业排名保持领先，国庆假期期间销售火热，消费助力多业务条线数据回升。

    　　公司积极获取土地，拿地聚焦核心城市，可售货源较充足，融资渠道畅通，看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026 年归母净利润为63.9、70.3、74.4 亿元，EPS 为0.71、0.78、0.82 元，当前股价对应PE 为14.8、13.5、12.7 倍，维持“买入”评级。

    　　销售规模有所收缩，行业排名维持稳定

    　　2024 年9 月，公司实现签约销售金额143.58 亿元，同比减少29.07%，实现签约销售面积69.48 万平方米，同比减少9.73%。2024 年1-9 月，公司累计实现签约销售金额1451.71 亿元，同比减少35.85%，累计实现签约销售面积642.44 万平方米，同比减少29.99%。2024 年9 月，公司单月销售均价20664.94 元/平方米，同比-21.43%，2024 年1-9 月，公司累计销售均价22596.82 元/平方米，同比-8.37%。

    　　据克而瑞数据，2024 年1-9 月公司全口径销售金额排名第5 名。

    　　9 月获取3 宗地块，拿地进一步聚焦核心城市公司2024 年投资策略是区域聚焦和城市深耕，关注强心30 城，进一步聚焦核心10 城。公司于2024 年9 月获取三宗地块，用地面积总计9.56 万平方米，总建筑面积22.86 万平方米，拿地总成本65.44 亿元。9 月拿地金额占销售金额比例为46.58%，投资聚焦核心城市，获取的三宗地块分别位于上海、广州、西安。

    　　国庆期间销售火热，消费助力多业务条线数据回升2024 年国庆节期间，公司吸引超过5.11 万客户线下到访参与活动及参观项目，全国累计4.34 万组客户到访，销售125 亿元。招商蛇口旗下招商积余服务在国庆期间累计服务旅客近千万人次，招商蛇口全国33 家商场日均销售额同比提升17.6%，日均客流同比提升13.7%，10 月1 日—4 日，招商蛇口旗下招商伊敦6个项目连续3 天满房，接待宾客逾10000 人次，全国壹棠服务公寓收入同比增长11%，南海精品餐饮收入同比增长5%。

    　　风险提示：市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。