事件

    　　招商积余发布业绩预告，预计2022 年前三季度归属于上市公司股东的净利润4.66 亿元~4.75 亿元，同比增长21.90%~24.26%。

    　　简评

    　　三季度业绩增速受租金减免拖累。前三季度公司实现归母净利润4.7-4.8 亿元，同比增长21.9%-24.3%。业绩实现稳健增长，主要得益于公司原有物业管理项目增长、新拓展市场化项目增加、商业运营管理业务规模扩大，以及转让中航城投资、赣州九方及昆山中航三家子公司股权确认投资收益3343 万元。其中三季度单季度实现归母净利润1.3-1.4 亿元，同比提升0.5%-7.2%，增速较低，主因落实房产租金减免政策，减少当季归母净利润2300 万元。若扣除租金减免影响，单季度归母净利润增速为17.6-24.3%。

    　　各业态中标均有突破，非住龙头地位得到巩固。根据公司官微披露，三季度以来，公司在高校、机场、医院、企业总部等业态频频发力，接连中标了宜春学院、天津滨海国际机场、广州市一院、中国移动深圳分公司、陕西分公司等项目。并在专业服务和城市服务领域也持续实现突破，专业公司楼宇科技和正章干洗公司分别中标了阳光保险总部大厦项目和东莞市轨道交通公司项目，城市服务领域中标了深圳市观澜街道“城市管家”项目。都将进一步巩固公司在非住物业领域的龙头地位。

    　　下调盈利预测，维持买入评级和目标价。我们调整公司2022-2024年EPS 至0.61/0.76/0.96 元（原为0.67/0.86/1.05 元），维持买入评级和23.78 元的目标价不变。

    　　风险提示：重资产剥离进度不及预期；外拓不及预期。