公告/新闻：深赤湾A（000022）公告2012年三季报业绩。报告期公司实现营业总收入5.1亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元。

    维持盈利预测及“中性”评级。我们预计公司 2012-2014 年可实现每股收益分别为0.72元、0.74元和0.76元；对应最新股价的PE为12.1X、11.7X和11.4X，目前港口板块评价PE估值为14.5X和13.1X；公司估值合理，我们维持“中性”评级。

    三季报因9月份吞吐量略超预期。(1)报告期公司实现营业总收入5.1亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元，分别同比增长15.6%和11.9%。

    公司三季报业绩略超我们此前预期（我们此前预计三季度可实现净利为1.2496亿元，见2012年10月11日《业绩前瞻报告》，超预期幅度为15.6%）。

    (2)2012年9月份公司实现吞吐量为50.1万TEU， 同比增长5.0%——是公司5月份以来的首次正增长；尤其是赤湾地区同比增长11.7%至38.2万TEU，超我们此前预期（我们原预期整个港区9月份吞吐量基本持平）。

    集装箱航线挂靠条数仍维持在43条，公司一“忧”仍未解决；公司三季度散杂货吞吐量同比大幅增长，缓解了集装箱业务经营的压力。（1）三季度挂靠公司码头的航线条数维持在43条，是2004年我们有跟踪数据以来的同比最低的数据。周边港口的竞争、航运公司相对疲弱的下游需求均是航线条数维持低位的原因。（2）三季度每个月的散杂货吞吐量均过百万吨，7-9 月分别同比增长78.0%、63.6%和55.3%至109.3万吨、107.0万吨和103.9万吨；1-9月份散杂货吞吐量累计同比增长26.5%。散杂货吞吐量的大幅增长保证了整体港区货物吞吐量的基本持平（1-9月份同比下滑1.8%）。（3）预计四季度公司集装箱经营维持三季度的趋势，难见大幅的趋势性改善；在此基础上，我们维持公司2012-2014年盈利预测