事件：公司发布2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营收/归母净利润12.3/1.5 亿元，同比+45.9%/+39.9%；其中3Q24 实现营收/归母净利润5.3/0.7亿元，同比+53.4%/+58.4%，环比+31.4%/77.2%。

    　　3Q24 公司业绩同环比高增，利润率表现亮眼。由于自主品牌新能源市场的拉动，叠加产能的稳步推进，公司营收稳步增长。3Q24 实现营收5.3 亿元，同环比分别+53.4%/+31.4%， 实现归母净利润0.7 亿元， 同环比分别+58.4%/+77.2%。2024 年前三季度公司累计实现营收/归母净利润12.3/1.5亿元，已接近去年全年水平，略超市场预期。利润率方面，3Q24 实现毛利率26.7%，同/环比分别+1.2pct 和+4.5pct；实现净利率14.5%，同环比分别+1.0pct 和+4.0pct。费用率方面，3Q24 公司整体期间费用率为9.7%，同环比分别-0.4pct 和-1.0pct，其中研发费用率下滑较为明显，研发费用率为4.3%，同环比分别-0.4pct 和-0.9pct。

    　　产能逐步释放助力营收稳步增长。据公司公告，近年来公司产品处于供不应求状态，随着募投项目的持续投入和落地，会有更多产能建设逐步完成，从而促进公司业绩稳步增长。从未来产能投放节奏来看，据公司24 年中报，“新增年产8000 万只各类高性能弹簧及表面处理技改项目”预计在2024 年年底完成，“高精度新能源汽车悬架弹簧智能化生产线项目”预计在2025 年3 月完成，“年产900 万根新能源汽车稳定杆和年产10 万套机器人及工程机械弹簧建设项目”预计在2025 年年底完成。期间陆续会有部分产能释放，随着产能逐步释放，产销量将随之增长。

    　　拟购买海外资产加速国际化布局。据公司24 年8 月28 日公告，公司拟使用不超过2,000 万欧元的自筹资金及自有资金购买海外资产作为收购主体，收购MSSC AHLE GmbH 公司名下的部分资产加速公司国际化布局，更好的服务于海外客户。在海外客户方面，公司23 年与Stellantis 确定合作关系，截止24 年8 月已经定点了3 个项目。

    　　维持“增持”投资评级。随着在建产能逐渐量产爬坡，公司悬架弹簧保持稳定增长，制动弹簧出口放量，稳定杆业务快速成长。由于公司产能释放节奏加速，三季报业绩超预期，故上调此前盈利预测，预计24-26 年公司实现归母净利润2.3、3.0、3.8 亿元，维持“增持”投资评级。

    　　风险提示：海外收购结果不确定、原材料成本上升风险、毛利率波动风险、技术开发风险等。