1H22 归母净利润5.92-6.69 亿元，同比增长136%-167%。公司发布1H22 业绩预告，预计1H22 归母净利润5.92-6.69 亿元(YoY 136%-167%)，对应2Q22归母净利润3.63-4.41 亿元(YoY 176%-235%)；预计1H22 扣非后归母净利润5.08-5.84 亿元(YoY 138%-174%)，对应2Q22 扣非后归母净利润3.07-3.83亿元(YoY 179%-248%)。业绩高增长得益于：1)海外交互智能平板需求旺盛，公司相关产品业务量增长；2)智能电视平均尺寸增大带来出货ASP 提升；3)LCD 面板等核心原材料价格下降；4)汇率变动、政府补助等其他因素。

    海外交互智能平板需求旺盛，1Q22 出货同比增长159%。根据DISCIEN 数据，1Q22 海外交互智能平板出货40.94 万台，同比增长159%，环比增长4.4%，延续高增长态势；DISCIEN 预计2022 年海外交互智能平板出货量同比增长41%至183.8 万台。海外交互智能平板需求旺盛，主要得益于2021 年以来美国、德国、土耳其、意大利、印度等国家相继发布教育信息化相关刺激政策。

    公司交互智能平板ODM 业务的主要客户包括SMART、普罗米休斯、NEC、明基、仁宝等海外头部品牌，根据FutureSource 数据，2020 年公司交互智能平板海外出货量排行ODM 厂商全球第一，有望充分受益于海外市场的旺盛需求。

    智能电视ODM 业务实行差异化竞争策略，服务新兴市场LocalKing 客户。公司确立了智能电视ODM 业务服务国际知名品牌中小区域市场、新兴市场本地龙头品牌客户(LocalKing)的差异化市场策略，客户包括国际知名品牌三星、LG、飞利浦、夏普、东芝、小米、沃尔玛，以及亚太、拉美、中东、非洲等地区的LocalKing 客户。公司智能电视ODM 业务的增长驱动力来源于：1)东南亚、中东、拉美、非洲等发展中国家市场对于智能电视需求仍在持续增长；2)智能电视朝着大尺寸化发展，根据WitsView，全球50 英寸以上电视出货占比从1Q15 的18.30%提升至1Q22 的48.73%；3)LCD 价格处于低位，50/55/65英寸LCD 价格自21 年7 月以来已下跌62%/58%/50%，公司毛利率逐步回升。

    投资建议：我们看好海外交互智能平板市场以及东南亚、中东、拉美、非洲等新兴国家智能电视市场的增长潜力，同时看好公司受益于LCD 跌价实现利润率回升。我们预计公司22-24 年营收同比增长23.1%/27.6%/25.5%至146.40/186.87/234.48 亿元，归母净利润同比增长52.4%/29.0%/24.3%至14.07/18.14/22.56 亿元，对应PE 为11.9/9.2/7.4 倍，给予“买入”评级。

    风险提示：上游原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧。