公司发布2023 年中报。1H23 公司实现营业总收入14.6 亿元，同比增长150.2%；实现归母净利润4.1 亿元，同比增长342.9%。其中，2Q23 公司实现营业总收入为8.2 亿元，同比增长161.6%；实现归母净利润2.4 亿元，同比增长389.0%。

    　　石英坩埚业务表现亮眼。分业务看，（1）石英坩埚：1H23 实现收入9.4 亿元，同比增长242.2%，收入占比提升17.3pct 至64.3%。该业务高增原因为随着光伏产业的快速发展驱动单晶硅材料需求快速增加，公司下游客户产量扩大，凭借石英坩埚产品优势，公司订单量大幅增加。（2）光伏配套加工服务：1H23 实现收入4.6 亿元，同比增长74.6%。

    　　石英坩埚业务大幅提升盈利水平。1H23 公司整体毛利率达36%，同比提升9.6pct，主要原因为毛利率相对较高的石英坩埚盈利水平进一步提升且收入占比提升。分业务看，（1）石英坩埚：毛利率同比提升8.3pct 至45.4%；（2）光伏配套加工服务：毛利率同比提升2.0pct 至20.5%。费用端，销售/管理/研发/财务费用率同比变化 -0.12/-0.98/-0.91/0.19pct 至0.04%/1.28%/2.04%/0.25%；费用率减少原因为营收增速更高。净利率同比提升12.2pct 至28.0%。

    　　盈利预测与投资建议。高景气度叠加公司自身产品竞争优势，业绩有望延续高增；募投项目为公司打开新一轮成长空间。我们预测公司2023-2025 年EPS 为10.3/10.9/12.4 元（此前预测为2023-2025 年7.7/10.9/9.3 元），考虑到24-25 年行业供需关系由紧平衡向相对缓和转变，给予公司2023 年7 倍PE 估值，对应目标价72.1 元（此前10：4 转增前目标价为117.1 元，基于2023 年14.6xPER），维持“优于大市”评级。

    　　风险提示。行业需求不及预期，原材料价格波动。