事件：公司发布2021半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利润71,000万元–87,200万元， 同比增长75%–115%，基本每股收益0.4884元/股–0.5998元/股。

    　　把握云计算、AI变革发展机遇，核心竞争力强化。推算公司Q2归母净利润同比增长74.05%-134.22%，增速超预期。报告期内，公司坚持以市场为导向，持续研发技术创新，加强市场渠道开拓，积极把握云计算和AI变革发展机遇，完善数据中心、人工智能和边缘计算等产品布局，核心竞争优势进一步巩固，渠道及产品结构持续优化。

    　　盈利能力大幅提升。公司继续深挖管理潜能，综合成本不断下降，生产运营效率及盈利能力大幅提升，有力地促进公司经营业绩大幅增长。2021年Q1，公司毛利率12.60%，同比提升0.83pct，净利润率为1.93%，同比提升0.90%，均为近年来高位。

    　　市场份额稳中有升，享受行业红利。全球市场，公司份额不断拉近与戴尔、HPE距离；在国内市场，根据IDC跟踪数据，2020年浪潮继续保持国内服务器龙头地位，销售额计算的市场份额为35.6%。除了在互联网/云计算领域的优势地位稳固，公司在电信等领域正在加大行业渗透。

    　　投资建议：公司作为服务器行业龙头，受益行业成长红利，同时公司内部管理运营效率不断提升，释放增长潜能。我们预测公司2021年-2023年归母净利润18.44、22.73和25.55亿元，EPS为1.27、1.56和1.76元，PE为24、20、18x，估值处于历史低位，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：服务器需求增长不及预期；竞争加剧、盈利水平下滑的风险；供应链风险。