隔膜目前国内依赖从日本、美国、韩国等国进口。国内一些科研机构联合相关企业一直在进行拉膜与造孔技术攻关。主要技术难点有材料复合技术、厚度和强度均匀及孔径均匀一致性好等。隔膜制造利润丰厚,以聚丙烯为例,原料成本仅8 千元/吨,而加工制成隔膜后,价格可达300 万元/吨。由于隔膜生产属于“高技术、高资本、周期长”的产业,所以进入壁垒较高。未来隔膜新材料主要有以下几种:聚合物电解质隔膜;高孔隙率纳米纤维隔膜;Separion 隔膜等。在生产一般的锂电池方面,干法具有优势,成本低、污染小、孔更均匀;大功率电池方面湿法有优势,主要是安全性和热收缩性小。
未来公司业绩高速增长值得期待。特别是中国推进战略性新兴产业,大力发展新能源汽车的背景下,锂离子电池隔膜产品有稳定的市场需求和广阔的发展前景。预计公司2011、2012 年业绩仍将保持较快的增长速度,分别为0.42 元、0.56 元,对应的动态市盈率分别为31 倍、24 倍,考虑到公司在锂电池隔膜等领域的领先地位以及目前较低的估值,维持对公司“推荐”的投资评级。