公司动态：

    2010 年上半年，公司实现营业收入17.51 亿元，同比下滑2.1%；实现归属母公司股东净利润5,467 万元，上年同期则亏损2,680 万元，同比实现大幅增长；基本每股收益0.089 元。

    另外，公司发布业绩预增公告。公司预计2010 年1-9 月份实现净利润9,000-9,500 万元，同比增长693%-726%；基本每股收益0.147-0.155元。

    公司点评：

    报告期内，公司继续深化“调结构、强管理、强创新”的工作思路，关闭淘汰落后产能及亏损企业，致使公司产品综合毛利率快速回升，使得公司在出现营业收入下降的同时，净利润实现大幅增长。

    在新产品的开拓方面，公司不断加大化工新材料产品的投资力度。自2009 年以来，公司先后增资“金辉公司”和“纬达光电”，扩张锂电池隔膜和偏光膜产能。此外，报告期内，公司还引进电容器用金属膜以及高档卷烟用BOPP 系列薄膜等项目。我们预计这些项目将分别在2010 年底到2011 年相继建成投产，届时公司的盈利能力将得到进一步提升。

    我们预计公司2010-2011 年的公司基本每股收益将达到0.21 元和0.35 元，按目前股价计算对应公司2010 年PE 估值62 倍，并不便宜。考虑到在化工新材料领域内新产品项目的快速推进，未来公司将会持续保持快速增长，因此我们仍给予公司“推荐”的投资评级，建议关注。

    风险提示：

    1. 受国际油价的大幅波动，以及下游需求的影响，公司目前主营的塑料薄膜产品的盈利能力存在下滑的风险。

    2. 公司的锂电池隔膜、偏光膜以及电容器金属膜、高档卷烟BOPP膜等新产品的建设进度缓慢，可能会造成公司业绩低于预期。