北新路桥股权贡献近 3亿元利润

    新中基持有北新路桥股份 2811.6万股，于 2010年 11月 11日解禁。根据公司公告，新中基于2010年11月19日抛售947.25万股，成交均价在20.95元， 投资净收益＝947.25×20.95×（1－1％）×（1－25％）＝1.473亿元； 公司又于 2010年 12月 3日抛售 947.25万股，成交均价在 21.64元，获投资净收益＝947.25×21.64×（1－1％）×（1－25％）＝1.522亿元。公司两次抛售股票所得共获投资收益 2.995亿元。

    番茄酱价格蓄势待发

    据世界番茄加工理事会最新预测数据显示，预计 2010年全球番茄减产 13％，中国减少 30％左右。 而在中国国内受棉花价格大幅上涨，番茄在新疆种植比较收益下降影响，预计 2011 年中国番茄种植面积可能下降 20％以上，明年番茄酱供求将出现缺口。目前我国番茄酱对外出口报价为 850－900 美元/吨，由于目前国外正准备过圣诞节，番茄酱买方需求相对平淡，而国内番茄酱厂存在惜售心理，双方处于相持阶段。预计明年 1月份番茄酱价格将进入上涨的通道。

    随着番茄酱价格的进一步回升，根据公司会计准则，上半年减计的存货跌价准备 7500万元应在今年底冲回。目前公司库存有近 7万吨，今年新酱产量 20万吨，公司产品加权平均成本仅 710 美元，以目前报价 850 美元报价保守来算，假设第四季度销售 10万吨。则第四季度将会产生营业净利润 3000多万元。

    趋势性投资的绝佳标的

    番茄酱跳不出农产品价格特有的“蛛网模型”怪圈。由于 10 年全球减产并预计 2011年度中国番茄种植面积可能下降 20％以上的可能性较大。番茄酱已进入新一轮上涨周期。这与 07年年底至 08年年初的供求形势极其相似。而 2007年 12月初－2008年 2月底，公司股价从 9元上涨至 18元。3个月，股价翻倍！

    投资建议

    投资建议：目前公司股价在 14元附近，以 07年年底至 08年年初的股价表现来测算，预计短期目标位 20，长期目标位 25。建议买入。