盈利预测：我们上调对公司的盈利预测，2009-2011年分别为0.33元、1.01元和1.47元；按发行股份数上限摊薄后，分别为0.20元、0.63元和0.92元。以增发后股本和11月18日收盘价15.68元计，对应动态PE分别为77倍、25倍和17倍。2010年起盈利成长空间较大，估值仍具备优势。盈利超预期的因素可能包括：天津房价上升，收入确认进度加快，空港项目的后续注入，税费控制良好等。维持“增持”评级。不过，具体工程和销售进度仍存在不确定性。

    投资建议：我们认为公司中长期成长前景良好，建议符合条件的机构投资者积极参与公司增发。未来建议关注公司增发事件进展，以及持续获得空港区土地时带来的机会；如果金海岸项目提价（如因轻轨站建成），则也有望推动股价。