近日， 公司发布2020年年报，全年公司实现营业收入336.83亿元，同比下滑4.97%；实现归母净利润28.20 亿元，同比增长0.24%；实现扣非归母净利润24.30 亿元，同比下滑5.62%。2020 全年医药工业实现营业收入110.40 亿元，同比增长5.07%，实现净利润23.32 亿元，同比增长6.13%。

    　　盈利预测与评级：公司研发体系改革第一阶段的工作目标已完成，大力引进高层次研发人才，激发科研创新能力和活力，多个产品研发进度已取得阶段性成果。BD 与自研双轮驱动扩展创新药产品线，集中布局公司优势治疗领域。市场营销策略快速调整，深挖基层市场和院外市场，积极开拓零售药店及网上自费市场销售新渠道，医美布局完善，陆续有多个产品在国内上市销售，业绩持续向好，我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.70、1.95、2.29 元，对应2021 年4 月21 日收盘价，对应PE 估值分别为26.2、22.9、19.5 倍，维持对其“买入”评级。

    　　风险提示：产品销售低于预期，新产品研发慢于预期，带量采购政策激进程度超预期。