支撑评级的要点

    电子消费品需求从中长期看仍然旺盛。

    中央政府将新材料列为战略性新兴产业。

    可能借助于中色集团获得更广阔的海外资源渠道。

    评级面临的主要风险

    钽需求低于预期。

    钽原料价格大幅上升。

    钛、切割线等新业务市场开拓时间可能较长。

    估值

    由于盈利预测下调及 A 股有色金属公司估值下降，我们将目标价格由29.20 元下调至24.50 元，这是基于35 倍的2012 年市盈率。我们对该股维持买入评级。