钽、铌、靶材等行业将受益国家“十二五”规划。根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》和《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的规划，2011-2015年战略新兴产业要保证 24.1%的增长。而且，新一代信息技术、节能环保、高端装备制造等产业还将快于此增长速度。

    公司业绩向好趋势明显。钽矿、钽粉等价格均处于上涨趋势，其中钽矿价格从元旦的 105 美元/磅上涨到目前的 115美元/磅， 钽粉价格一季度也环比上涨 10%到 30%之间，公司一季度业绩预计 0.075 元，增长200%，公司主业的盈利能力在温和增强。在建的碳化硅项目、球形氢氧化镍等项目也将很快贡献利润。

    3 月配股融资投入的 4 个项目将使公司的产品种类更丰富、抗风险能力提升。四个项目是（1）极大规模集成电路用靶材高技术产业化示范工程，建设一条以钽靶材为主兼顾钛、铜等靶材加工的年产 80 吨钽金属系列靶材生产线。 （2）铌及铌基材料高技术产业化示范工程； （3）年产 3000 吨钛及钛合金高技术产业化示范工程； （4）60 吨/年一氧化铌高技术产业化项目。公司预计四个项目达产后，增加销售收入 12.4亿元，可贡献利润 2.37亿元。达产后，可以有效分散钽业务波动的风险。

    公司管理层的业绩考核将加入利润指标。这在一定程度上将改变公司过去过于重视销售收入的做法，对提升公司利润有很大好处。 我们判断钽行业景气度处于温和向好的态势，

    预测公司 2011-2013年 EPS依次为 0.39、0.55、0.68元，我们给予目标价26元，谨慎增持。