公司2010年业绩大幅增加。全年实现营业收入16.3亿元，比上年同期增长36.57%，创公司成立以来的历史新高。实现利润总额 8389万元，比上年同期增长95.86%，实现净利润8149万元，比上年同期增长132.90%，实现每股收益 0.2306元,比上年同期增长118.58%。公司业绩提升主要在于钽产品价格在2010年大幅上涨。

    下游电子产品需求旺盛自金融危机以来，推升钽产品价格。电子行业就进入了一个V字反转增长周期，2010年更是达到了一个高点。国内外3G网络的建设，汽车电子、3G手机、电子书、各种数码产品和各种电子消费品不断增长，作为钽电容器的主要原材料，钽价格2010年出现了较大幅度的增长。公司钽产品在国际市场占有一席之地，钽粉、钽丝全球市场占有率分别达到62和20%，钽价格上涨使得公司业绩较2009年翻番。

    公司新材料发展前景广阔。公司已完成从钽产品到包括碳化硅、镍氢电池材料、钛材的布局，其中航天专用合金材取得突破性进展，已应用于鑫诺六号卫星，未来利润实现将更加多元化，符合公司作为新材料企业的发展战略。国家已把新材料作为其他新兴产业之一，未来相关税收及产业政策会更加有利于公司的做强做大。

    预计钽产品价格2011年仍具备较强的上涨动力。钽电容器主要应用于中高端电子产品，而以ipad为代表的新一代电子产品将继续朝着小型化、便携化的方向发展，随着3G、移动互联网、物联网的逐步推进，电子行业也将继续保持强劲的发展态势。上游原材料钽精矿2010年增幅接近90%，而钽原料的供给并没有出现增长的迹象，预计2011年钽供给维持在10年水平，对钽价格形成刚性支持。

    盈利预测

    鉴于钽产品上游供给无甚改观，下游需求保持旺盛的市场条件下，我们对钽产品的价格持较为乐观的看法，预计增幅在20%-40%之间。预计公司2011-2012年每股收益为0.49元、0.68元，对应目前股价市盈率为50倍、36倍。有色金属板块近期受全球经济复苏缓慢影响，而国内紧缩政策预期上升，短期有所承压，给予公司“谨慎推荐评级”。