公司1－9 月份实现净利润554.40 万元，同比增长28.46%，EPS 为0.634元。

    公司业绩增长的主要原因是原油价格继续维持高位：1～9 月份公司原油出厂价约为3400 元/吨，同比增长49%，这是公司业绩提升的主要原因。

    公司减产状况依然持续，1～8 月份公司原油产量同比降低8%左右，减产幅度开始降低，预期公司2005 年原油销量为48.79 万吨，同比降低9%左右。

    由于进入第四季度美国取暖用油逐步上升，如果遇到暴风雪等天气石油价格可能还会继续走高，因此我们预期第四季度原油价格依然还会维持在高位，布伦特原油价格区间为53～63 美元/桶（WTI 为56～66 美元/桶）。但在高油价刺激下，世界范围内原油勘探投入逐步增加（法国石油研究院研究认为2005 年全球石油勘探和生产行业的投资同比增加13％，而2004 年增长幅度仅为8.5%），预期2006 年、2007 年全球原油价格有望逐步降低。

    预期2005 年公司净利润为761.3 百万元，同比增长21.6%，EPS 为0.870元；2006 年公司净利润为626.6 百万元，同比增长-17.7%， EPS 为0.716元；2007 年公司净利润为531.8 百万元，同比增长-15.1%，EPS 为0.608元。继续维持“持有”的投资评级。