核心观点：

    　　新产能投放将推动公司营收增长

    　　公司在2014 年成立了湖南欣龙非织造和宜昌市欣龙卫材两家子公司，分别涉足医疗用无纺卷材与卫生护理市场。两家公司在经过项目建设与调试后，已经在2015 年四季度正式投入生产。我们预计两家公司的新增产能将在2016-2017 年逐步释放，推动公司的营收增长。

    　　发布重组预案，布局大健康大医疗产业

    　　公司于7 月7 日发布重大资产重组预案，宣布拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买王江泉、范冰合计持有的华卫药业100%股权及葛德州、孙伟合计持有的德昌药业70%的股份。其中华卫药业是国内红花注射液领域的龙头企业。而德昌药业是安徽省中药饮片行业的龙头企业，在中药加工领域中拥有多项自主核心技术。通过本次交易，公司将实现“大健康，大医疗”发展战略的重要布局。目前本次交易尚没有得到证监会的批准。

    　　盈利预测与估值

    　　我们预计公司在2016 年主营业务有望实现扭亏为盈。我们预测公司2016-18 年的EPS 为0.007 元，0.046 元和0.050 元。同时，公司如果收购两家中药公司的交易预案得到证监会批准，将会加速公司在大健康大医疗产业的布局。但是同时值得注意的是，公司目前估值对应2017 年EPS 为190.1x, 仍然处于很高的水平上，短期内业绩兑现的压力较大。首次覆盖，暂无评级。

    　　风险提示

    　　新产能投放低于预期的风险；重组预案失败的风险；