维持“增持”评级。预计公司2009-2011年EPS分别为0.92元、1.42元和2.02元。对应8月3日收盘价动态PE分别为18倍、12倍和8倍。以增发上限1亿股计算，摊薄后2009-2011年EPS分别为0.71元、1.08元和1.53元，对应动态PE分别为23倍、15倍和11倍，估值仍处于较低水平。公司具明显成本优势，2010年有较大产能扩张，未来增长明确，我们维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示。1）天然气、电等原材料涨价的风险；2）因购汇偿还欧元债务，汇率波动带来汇兑损失的风险。