公司发布2023 年半年报，上半年营收38.06 亿元（+15.16%）、归母净利0.21亿元（+93.06%）、扣非净利0.20 亿元（+106.72%）。金融数字化转型与金融信创机遇皆在，公司积累深厚，有望保持金融科技主业快速增长。同时公司作为云南省信息产业龙头，有望在数字经济建设中承担重要角色。维持买入评级。

    　　支撑评级的要点

    　　Q2 业绩高增，费用管控良好。Q2 实现营收19.46 亿元（+10.27%）、归母净利0.33 亿元（+19.50%）、扣非净利0.33 亿元（+20.18%），Q2 带动上半年利润高增。上半年销售/ 管理/ 研发费用率分别为3.19%/2.49%/5.12%，同比分别+0.14/-0.09/-0.13pct 基本持平，财务费用同比下降45.07%，主要为公司降低融资成本，提高现金管理收益所致，费用整体管控良好。

    　　金融科技业务有望保持快速增长。2022 年1 月央行印发《金融科技发展规划(2022-2025 年)》，同月银保监会颁布《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，对金融数字化转型均提出明确要求，行业景气度保持。公司深耕金融科技业务多年，持续加深与六大国有商业银行和十二家股份制银行合作，先后中标邮储、中行、工行、建行、光大等银行多个项目，同时积极拓展城商行、农信及非银市场，行业积累深厚，拥有完备的产品与解决方案。公司还与华为、浪潮、海光、人大金仓、达梦、麒麟、统信等70 余家伙伴建立生态合作与多项认证适配，紧抓金融信创机遇。在金融数字化转型与信创推进之下，公司的金融科技主业有望保持快速增长。

    　　紧抓数字经济发展浪潮。23 年2 月，国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，提出要做强做优做大数字经济，22 年5 月，云南省人民政府印发《“十四五”数字云南规划》，提出云南省数字经济产业建设目标，数字经济将成为我国未来经济发展的重要引擎。公司在党建、政务、司法、教育、医疗、烟草、军工等行业均有数字化业务布局，自研推出“南天数字人民币流通服务平台” 已成功在银行通道层接入、在智慧党建、智慧食堂、农业产融等场景落地。云南省作为面向南亚和东南亚的桥头堡，在国家一带一路战略中占据重要地位，公司作为云南省的信息产业龙头企业，同时为国有控股企业，势必将在云南省数字经济建设浪潮中承担关键作用。

    　　估值

    　　维持2023~2025 年归母净利润为1.93/2.45/3.01 亿元的预测，对应EPS为0.49/0.62/0.76 元，对应PE 分别36/29/23 倍。维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　宏观经济波动；市场竞争加剧；业务拓展不及预期。