事件

    近日,南天信息与四川省农村信用社联合社签署《IBM 客户协议》,代理四川农信社进口IBM 大型计算机及应用软件,并在其主机软件的基础上进行银行核心系统的开发和技术服务,合同金额约为人民币2.1 亿元。

    简评

    中标四川农信社合同,重点在核心系统建设

    四川省农信社是四川省首家突破6000 亿元存款余额的银行业金融机构,也是西部农信社第1家、全国农信系统第6家。此次四川农信社的招标主要是希望搭建IBM 大型机并在此基础上开发新一代银行核心系统,而南天信息中标,一方面可以获得大型机代理收益,另一方面则在于核心系统开发及服务收益,而我们认为重点在于后者。银行核心业务系统一直是南天公司具有核心竞争力的、重点发展的软件产品。而针对目前国内银行核心系统发展的两个方向——大型机平台和开放式平台,南天信息一方面积极引入IBM 大型主机平台,构建基于大型机平台的银行核心业务系统,以满足国内银行基于大型机平台建设核心业务系统的需要,另一方面,继续延续开放式平台的技术路线,将云计算、虚拟化、大规模集群等技术应用到基于开放式平台的银行核心业务系统中,使基于开放式平台的核心业务系统也能满足大数据形式下银行核心业务系统的建设需要,为国内银行业核心业务系统的建设提供多样性的可选方案,以使南天公司在大数据形式下银行核心业务系统建设领域具备更强的竞争能力。

    我国中小银行核心系统建设需求巨大

    从我国中小银行的构成来看,主要是由全国性股份制商业银行、城市商业银行、农村信用社、农村商业银行等。在全国性股份制商业银行方面,除了华夏银行、民生银行和招商银行等少数几个银行建成或在建新一代核心业务系统项目之外,其他股份制商业银行核心业务系统均有升级换代的需求。在城市商业银行、农村信用社及农村商业银行等三类中小银行中,目前大多数采用的是第二代核心业务系统,他们也面临或即将面临向第三代升级换代。特别是目前处于系统整合、升级集中的二类城商行、省级农信社,由于系统建设较晚、业务模式转变难度较小,已经成为更新核心系统的主要群体,它们成为当前和未来几年内推动这一市场发展的主要动力。尤其是在十二五期间,城商行和农信社的扩张,也将对核心业务系统提出更高的要求。由此可见我国中小银行核心业务系统建设的需求巨大。

    银行新型智慧网点建设给公司带来新机会

    借助新技术的发展,以及向零售业务转型越来越成为许多银行特别是中小银行的战略选择,占据了多渠道经营中心位置的营业网点的改造目前已经成为一种世界性的潮流。在国内,VTM、ITM、新概念银行的不断出现,各大银行均掀起了一场新型智能银行网点建设的浪潮。凭借多年在银行领域金融产品的研制和开发,南天信息将会在该浪潮中获得新的机会。

    整体方案解决商,提升银行信息化准入门槛

    IT服务的未来趋势是提供硬件和软件结合的综合解决方案,特别是银行走向智能化、核心业务系统集成化的升级,都需要具备集成能力的IT服务供应商的支持。目前,公司业务结构主要分为信息产品、系统集成、软件业务、服务业务、支付业务等五大业务。在银行业务终端、网络、软件、核心业务系统等方面均有涉及。这种在银行IT综合解决方案领域的能力,也提升了准入门槛。

    盈利预测与估值

    在公司几大类产品中,我们认为系统集成和信息产品依然是公司的基础,而服务业务以及软件业务则将是公司今后发展较快的两大领域。随着公司业务结构的调整,公司毛利率会有所到提升,而在费用方面,公司也会加大控制力度,前几年管理费用快速增长的局面会得到一定改善。我们预测公司今年EPS为0.36元,明年为0.45元。维持“买入”评级。