投资要点：

    公司半年报公布，实现营业收入619822927.88 元，同比下滑16%，归属于母公司所有者净利润30626591.58 元，同比下滑36%，净利润基本每股收益0.15 元，扣除非经常性损益后净利润13922347.07 元，同比增长12%，每股收益0.15 元，略低于我们预期，经营性利润保持增长主要由于毛利率上升及财务费用降幅较大。

    分业务方面，电子信息行业受金融危机下订单下滑影响，下降25.62%，毛利率上升4.63%，医药行业基本保持去年水平，电子信息行业毛利率提升主要由于毛利率高的软件及服务收入占比上升，合计达30%，已超过金融设备产品的20%，我们预计随着下半年的行业复苏，公司下半年收入会高于上半年。

    2009 年7 月8 日，南天信息控股子公司云南医药工业股份有限公司以12000 万元人民币收购云南植物药业有限公司，该公司现有注射剂、胶囊剂、片剂、颗粒剂、溶液剂（外用）五个剂型和原料药产品，有国药准字批准文号的产品118 个。主要生产三七、灯盏花两大系列产品，09 年该公司半年利润488 万元，预计09 年利润能贡献750 万。

    创业板正式推出将给公司带来丰厚的回报，占10%股权的国字号投资公司盈富泰克公司下属企业进入成熟期，具备上市条件，参股富滇银行是经中国银监会批准的在对昆明市商业银行进行增资扩股和处置不良资产的基础上成立的云南省第一家省级地方性股份制商业银行。

    维持公司强烈推荐的投资评级。目前公司市净率2.41 倍，远低于市场平均的3.9 倍，公司在国内银行IT 应用中稳居国内前三，预测公司09-11 年每股收益为0.51、0.70、0.92 元，作为一家技术实力雄厚所处行业前景广阔的公司，按10 年25 倍PE 计算，合理价值17.5 元。

    风险提示：

    公司业务主要在银行业，银行业的IT 投入对公司收入影响明显，有待进一步跟踪。