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紫光股份(000938)机构评级研报股票分析报告

 
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紫光股份(000938):集团股权落地 国内ICT龙头开启新征程

http://www.chaguwang.cn  机构:招商证券股份有限公司  2022-07-20  查股网机构评级研报

事件: 7 月13 日,紫光集团发布关于法院裁定确认《紫光集团有限公司等七家企业实质合并重整案重整计划》执行完毕的公告。7 月13 日,管理人收到北京一中院送达的(2021)京01 破128 号之五《民事裁定书》。根据《民事裁定书》,北京一中院裁定确认紫光集团有限公司等七家企业实质合并重整案重整计划执行完毕,并终结紫光集团有限公司等七家企业重整程序。

    1. 如期完成股权交割,紫光重整完美收官

    2022 年7 月11 日,紫光集团发布公告,正式完成公司股权及新任董事、监事、总经理的工商变更登记手续,两家原股东全部退出,战略投资人“智路建广联合体”设立的控股平台北京智广芯控股有限公司承接紫光集团100%股权。至此,历时近20 个月的战略重整工作取得圆满成功,紫光集团进入到了全新的发展阶段。

    (1) 95%~100%超高清偿率,实现债权人利益最大化北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的“智路建广联合体”中选紫光集团重整战略投资人。12 月13 日,管理人与智路建广正式签署投资协议,并公布了方案。根据方案,战略投资人采用“存续式”重整模式,紫光集团多年积累的产业布局和核心技术得以完整保留;债权人按需求选择三种清偿方案,获得了95%-100%的超高清偿率,实现利益最大化。

    1) 同意支付600 亿元现金全部用于清偿债务;2) 拿出紫光集团下属三家上市公司市值230 亿元的流通股票按市价抵债;3) 安排剩余部分留债延期清偿;

    (2) 清偿工作高效推进,偿债股比好于预期

    2022 年1 月14 日至7 月14 日,紫光集团债权清偿工作高效推进。1 月28 日,在前期已确定595 家120 万元以下一次性全额受偿的小额债权人之外,对其余460 余家普通债权人偿债方案的选择给予确认; 3 月31 日,战略投资人拟投入风险提示:云计算发展不及预期、运营商投资不及预期、5G 发展低于预期。

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