公司发布三季报，2014年前三季度实现收入20.6亿元，归属母公司净利润1.6亿元，分别同比增长9%，33%，符合我们的预期。公司三季度表现良好，实现收入6.8亿元，归属母公司净利润5227万元，分别同比增长12%、33%，仍然持续了较快增长。

    拟收购安庆石化医院，看好医疗服务业务的增长前景

    公司同时发布公告，拟以不超过1.4亿元收购安庆石化医院控股股权。安庆石化医院为二级甲等综合医院，为安庆医药高等专科学校附属医院、皖南医学院和安徽中医药大学的教学医院，品牌知名度良好。医院有床位562张，年门诊20余万人次，住院病人1万余人次，手术量4000余台。公司此前先后并购宿迁医院和仪征医院，均取得快速增长。若收购成功，我们看好安庆石化医院的发展前景，公司医疗服务业务有望保持快速增长。

    药品业务料将保持平稳增长

    公司药品业务以母公司的脉络宁注射液为主，脉络宁注射液是国内使用历史最悠久的中药注射剂品种之一，临床认可度较高，然而受12年药监局不良反应通报事件影响过去两年销售表现不佳。公司母公司前三季度净利润同比大幅增长44%，我们认为该产品已经走出12年质量风波事件的阴影，未来3-5年销售收入有望维持5%-10%的平稳增长。

    估值：目标价18.5元，维持“买入”评级

    我们预计公司2014-16年EPS分别为0.40/0.49/0.60元，根据瑞银VCAM（WACC8.9%）贴现现金流模型得到目标价18.5元，维持“买入”评级。