给予“未来六个月，跑赢大市”评级

    我们认为，公司主导产品脉络宁因医改和销售模式改革等因素，增速有望在未来几年保持较快增长，而管理层股权激励计划有利于提升公司管理水平。我们预计公司09、10 年实现每股收益0.47 元和0.60元，以9 月30 日收盘价11.34 元计算，动态市盈率分别为23.97 倍和18.94 倍。公司所处中药板块的PE 中值为09 年32.64 倍，10 年27.21倍，公司目前的PE 估值相对偏低。我们看好公司未来的发展前景，给予公司“跑赢大市”评级。

    风险提示

    1、由于证券市场的不确定性，公司证券投资业务的盈利仍存较大变数。

    2、由于原材料成本、人员工资上涨等原因，主导产品毛利率有进一步下降的可能。