作为国有企业，金陵药业在此时点推出奖励基金计划，其效应相当于对管理层进行股权激励，也反应了公司对当前价位投资价值的认可。以此为契机，公司的经营面貌和业绩均可能发生积极变化。建议关注，主要基于：

    1、从基本面看：公司行业地位比较突出，但一直是一家“缺陷美”类型的公司（既有亮点也有瑕疵）。亮点——公司拥有国内销售额最大的心脑血管中药复方注射液——独家专利、国家保密品种“脉络宁注射液”，是较具代表性的中药现代化品种。公司主营业务稳定，资产质量良好，主业本身盈利能力突出（过去3 年主业净利润平均1.37 亿元，其中脉络宁单个产品的净利润率高达约30％）。瑕疵——由于现金流充沛，公司进行了证券投资，造成业绩波动大。

    2、08 年公司股价的深幅调整反应了：市场对中药注射剂行业发展前景的过度忧虑、证券投资亏损使业绩大幅下滑。

    而实际上08 年公司主业呈现较大幅度的恢复性增长：主导产品脉络宁并未受到显著冲击；营销改革、费用控制、以及同期无大笔资产减值计提促因素，促使前3 季度主营收入、主营毛利、经营利润同比分别增长16％、26％、84％。

    3、09 年：以“奖励基金计划”为契机，注入经营活力，激活业绩动力。主业在08 年业绩大幅增长的基础上继续平稳增长。证券投资已基本得到清理，09 年主业业绩能够正常体现。股价有望“回归”到仅以主业价值为衡量的合理水平。

    4、公司还是第一家成功投资了医院市场的医药上市公司，宿迁人民医院收入和利润近年持续大幅增长，成为公司新的利润增长点，而股价尚未反应此方面积极因素。

    5、目前价位具有安全边际：初步预测08-10 年EPS 约0.17、0.39、0.46 元，扣除非经常性损益后，EPS 约0.38、0.41、0.46 元，对应08-10 年PE 约15、14、13 倍，PB 1.6 倍，市值不到30 亿元。

    6、合理价位：股价有望“回归”至8 元（09 年20x）。