G 金陵药2006 年上半年实现主营业务收入6.76 亿元，同比增长5.26%；主营业务利润2.19 亿元，同比下降2.74%；

    净利润为9020 万元，同比增长22.51%。每股收益为0.27元。

    脉络宁注射液实现销售收入2.14 亿元，同比下降4.37%。

    “反商业贿赂”和诸多假药事件对该产品的销售带来一定影响。预计脉络宁全年的销售收入将达到4.4 亿元左右，与去年基本持平。

    宿迁市人民医院上半年经营良好，实现收入7000 多万元，同比增长15%左右。预计宿迁市人民医院全年收入将达到1.4 亿元左右，为公司贡献2200 万左右的净利润。

    上半年，母公司共有7918 万元证券投资规模，实现了4500万左右的投资收益。在7 月底，其投资规模已经回调到了年初的4500 万元左右，并不计划扩大其投资规模。公司现阶段正在寻找更好的医药实业投资项目。

    预计金陵药业2006 年和2007 年的EPS 分别为0.33 元和0.37 元，参照其8 月23 日4.48 元的收盘价计算，相应2006 年和2007 年的动态市盈率仅为13.58 倍和12.11 倍，远低于中药行业平均20 倍的市盈率水平。我们设定金陵药业的目标价位为5.55 元（2007 年EPS 的15 倍），距目前价位有24%左右的上涨空间，维持短期“买入”，长期“增持”的投资评级。

    风险揭示：1、第19 次药品降价可能将涉及到公司产品；2、证券投资对市场形象有负面影响。