公司项目进展慢于预期，我们预计公司11-13年主营业务收入分别为87.2亿、113.3亿、147.3亿，EPS分别为0.70元、0.93元、1.22元，目前股价对应2011年市盈率12倍，对2011年NAV值有46%的折让，市场估价过低，我们给予公司"买入"的投资评级。