2004 年12 月份的城镇固定资产投资月度增速已经降至21.2% 目前可能导致下一波整个固定资产投资大幅反弹的主要因素来自于房地产投资增速仍然处于高位11月份当月增速为31.6% 如果房地产投资继续走高有可能导致下一波投资过热这将导致新一轮紧缩性宏观调控

    证监会和国资委在解决股权分置问题方面还存在比较大的分歧股权分置问题的解决还有比较长的路要走所以1 月24 日印花税下调并不能看成是股权分置等核心问题将很快得到解决的信号

    新股询价制度实施进一步增强估值水平国际接轨趋势

    在给客户撰写的2005 年1 季度投资策略报告中我们建议投资者1 季度重点关注板材类钢铁公司煤炭化肥造纸海洋运输和港口精细化工子行业龙头公司等6 个行业

    从目前情况来看这6 个子行业的总体行业基本面走势是向好的和预期相符

    板材类钢铁公司行业预计在2005 年2 季度见顶

    煤炭行业行业顶部运行时间预计将延续至2005 年底

    化肥行业05 年仍处于周期顶部

    造纸行业周期顶部预计将持续到2 季度末

    海运和港口业2005 年整年预计都将在顶部运行

    精细化工行业中龙头公司2005 年产品定价能力依然较强