在宏观经济增长速度放缓、能源价格居高不下、以制造业为主体的上市公司整体赢利增速也随之下降的背景下，随着股改顺利进入到“积极稳妥推进”阶段，以及各项相关政策的陆续推出，市场对股改的预期渐趋明朗，政策性风险有所下降、新增资金开始持续流入，并逐步引发了基于挖掘制度性变革带来的结构性套利机会的“股改行情”。我们认为，这种具有一定创新意义和强大政策推动背景的股改行情不会迅速结束，相反，将在“新题材”的引导下不断向纵深发展

    集团型企业加快一体化进程带来的投资机会：以中石化为例，目前9家A 股公司可能的全流通结果将是，石油大明、中原油气、扬子石化、齐鲁石化全面私有化可能性较高；武汉石油、泰山石油、石炼化转让股权的可能性较高；仪征化纤、上海石化支付一定对价并保留独立上市地位以等待更好时机的可能性较高。而投资机会将主要集中在中国石化可能提出的全面要约收购，实现私有化的公司中

    ST 公司重组带来的投资机会：将更多存在于重组的动机比较迫切且成功可能性较大（由国有或国有法人控股重组的迫切性最强，有政府主导的重组成功的可能性更大）、债务包袱相对较轻、全流通后的收益远高于重组成本的公司中，如ST 轻 骑、*ST 天纺、*ST 天一，为防范可能的非系统风险，我们建议以组合投资的方式参与

    清理大股东及关联方占款带来的投资机会：将使得上市公司资产质量进一步提高，同时有效减少上市公司不必要的负债及财务费用，经营状况明显改善；若采用类似于郑州煤电的“上市公司定向回购大股东股份并注销，以冲抵占款”的模式，将形成缩股效应，提升每股盈利；

    个别上市公司对占款余额已经计提的坏账可以冲回，形成收益

    含B 股上市公司增持或回购带来的投资机会：大股东增持B 股支付对价，将顺利解决股权分置的疑难问题，不仅有利于A 股股东，对于B股股东而言，增持将支持B 股股价，带来一定投资机会。回购B 股支付对价,将提高每股收益，如回购价格低于每股净资产还将提高每股净资产，都将提高每股内在价值，支付对价后将对A 股股价形成支撑。

    对于B 股，回购更是可直接获取投资收益