事件描述

    　　物产中拓发布2016 年1 季报，报告期内公司实现营业收入 59.46 亿元，同比增长37.18%；营业成本57.59 亿元，同比增长37.14%；实现归属于母公司所有者净利润0.31 亿元，同比增长42.01%；1 季度对应EPS 为0.08元，去年同期为0.06 元，2015 年4 季度EPS 为0.05 元。

    　　事件评论

    　　国际贸易业务增长，1 季度业绩大幅提升：公司1 季度实现营业收入59.46亿，同比增长37.18%，此增量主要由于今年1 季度公司国际贸易业务增加所致，这从公司去年的海外布局便可见些许端倪，2015 年已于新加坡合资设立控股子公司益光国际，开展钢材及冶金原材料、有色金属等产品的进出口及转口贸易业务，并涉及内保外贷、供应链金融、国际贸易平台服务等业务。海外高附加值贸易业务的兴起，带动营收的增长，进而公司1 季度毛利润也有所增加，同比增厚业绩0.52 亿，确立1 季度业绩好转基调。但同样由于贸易业务范围的扩大，相关费用也有所上升，其中，销售环节承担的运杂费、仓储费以及人工成本增加致使销售费用同比增加0.09 亿，国际信用证贴现利息增加导致财务费用同比增加0.08 亿，三项费用共计同比增加0.23亿，一定程度上拖累业绩的好转程度。此外，公司1 季度投资净收益同比减少0.18 亿，也进一步阻碍了业绩上升幅度，这主要系1 季度期货平仓亏损所致。最终，公司实现归属于母公司所有者净利润0.31 亿元，同比增长37.14%，盈利同比增厚0.09 亿。

    　　环比方面，毛利润环比增加0.19 亿，三项费用环比减少0.16 亿以及资产减值损失环比减少1.07 亿，三因素确立1 季度业绩好转格局，但囿于4 季度存在处置土地资产利得，1 季度在营业外收入上环比减少0.91 亿，最终1季度盈利环比仅增加0.13 亿。

    　　开拓海外市场，打造互联网+大宗商品服务集成商：公司国际贸易业务突破有目共睹，未来公司将继续依托香港及新加坡境外公司拓展海外市场。电商平台是公司对外发展的重要手段，中拓钢铁网2105 年全年线上交易量达到533.8 万吨，同比增长124.29%，电商平台将配套物流与金融服务，实现供应链业务集成。此外，汽车板块强化维修、保养、按揭、保险、用品等增值服务的延伸，挖掘产业链利润增长点。

    　　预计公司2016、2017 年EPS 分别0.25 元、0.38 元，维持“买入”评级。