事件：

    公司公布2012半年报：2012上半年公司实现营业收入1,099,092.99万元，同比减少1.05%，实现利润总额3,866.27 万元，同比减少35.94%。金属材料及冶金原料业务实现营业收入1,011,769.35万元，较上年同期减少1.55%。销售各类钢材221.52万吨，同比增长10.26%；

    销售铁矿石225.43万吨，同比增长60.04%；销售铁合金1.36万吨，同比减少61.81%；销售锰矿7.95万吨，同比减少42.28%。 公司汽车贸易及相关服务业务实现营业收入85,551.18万元，较上年同期增长6.78%;实现汽车整车销售12,310辆，同比增长46.29%。

    点评：

    钢材销量继续保持增长。2012上半年公司销售各类钢材225.43万吨，同比增长60.04%。由于国内钢铁下游行业需求下降导致钢铁行业产能过剩，钢贸行业也因此受到严重影响。公司在钢贸行业低迷的情况下能够保持钢材销量继续增长，同时实现盈利对年销售量超过400万吨的地方钢贸公司实属不宜。

    汽车销量快速增长。公司汽车贸易及相关服务业务实现营业收入85,551.18万元，较上年同期增长6.78%;实现汽车整车销售12,310辆，同比增长46.29%。

    增资中拓锰业、拓展上游资源。公司对全资子公司中拓锰业增资5,800万，增资完成后中拓锰业注册资本为10,000 万元。中拓锰业未来将会在矿业资源领域进行投资。

    盈利预测及投资建议：我们预计2012年、2013年和2014年，公司EPS分别0.05元、0.26元和0.4元，合理股价7.8元，给于“买入”评级。