投资要点：

    公司港口业务主要以内贸集装箱和件杂货为主，当前主要受到堆场空间不足的影响，预计未来保持小幅增长态势。

    厦门港腹地经济较小，地方政府和港务各方正努力通过海铁联运等方式，扩大货源，未来有可能进一步降低集装箱作业价格。

    由于厦门港区集装箱码头经营主体较多，在新泊位不断投用的状况下，原有码头的业务遭到分流，预计公司持有15%股权的海天集装箱码头分配的投资收益呈现小幅增长的态势。

    公司的拖轮业务在厦门港区处于垄断地位，毛利率较高，未来将有望得以维持。

    由于背靠大股东和优质的服务，公司的代理业务在厦门港区处于支配性的优势地位，未来，随着竞争主体的增多，竞争预计会更激烈，毛利率可能有所下滑，但是，公司在该领域的优势有望得以维持。

    由于竞争激烈，公司的建材销售业务的毛利率出现下滑，由于处于微利状态，预计毛利率进一步大幅下降的可能性较小，但也不会出现明显回升，维持当前状态的可能性较大。

    通过对公司当前发展状况和前景的分析，综合考虑，我们认为公司收购港务集团的泊位资产有利于拓宽公司的发展空间。

    厦门港务发展08年剔除补贴收入后的每股收益为0.30元，考虑到公司当前业绩成长速度较慢，以及公司有可能通过收购港务集团的资产拓展发展空间两方面因素，对于剔除补贴收入后的08年业绩，给于25-30倍市盈率，合理估值区间为7.5元-9.0元，公司7月18日的收盘价为7.54元，处于估值区间的下限，且公司股价短期下跌较深，综合考虑，给于公司“推荐”的投资评级。