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航天科技(000901)机构评级研报股票分析报告

 
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航天科技(000901):优质资产注入 业绩爆发增长

http://www.chaguwang.cn  机构:东吴证券股份有限公司  2010-04-26  查股网机构评级研报

2009 年公司业绩扭亏为盈,同比大幅增长。2009 年公司实现销售收入2.61 亿元,比上年同期增长54.22%,比2007 年同期增长24.15%,实现归属母公司净利润704 万元,扣除非经常性损益后的净利润为418.58 万元。实现每股收益0.03 元。

    汽车仪表、环保业务收入和毛利率双双大幅提升。公司汽车电子仪表产品营业收入实现大幅增长,2009 年实现销售收入1.37 亿元,同比增长60%,毛利率增长11 个百分点,盈利能力得到大幅提高。在线监测系统与精密机械加工服务通过积极拓展市场,销售收入保持稳定发展,毛利率提高5 个百分点。

    定向增发收购中国航天三院旗下三家优质子公司。公司将向中国航天科工集团下属中国航天三院发行28,599,124 股股份购买其所持有的航天科工惯性公司93.91%的股权、北京航天时空科技有限公司86.9%的股权和北京航天海鹰星航机电设备有限公司100%的股权。重组完成后,上市公司的主营业务将增加航天惯控、光机电测控及电网配套设备等业务,业务结构将进一步完善,并促进公司技术、产品的升级,进入高端汽车智能控制领域。资产注入将增厚公司2010 年业绩6322 万元,增长近900%。

    战略发展定位航天军工智能控制核心业务。随着公司资产重组工作的完成,公司未来整体发展战略逐步明晰:以市场为导向,以航天军工飞航、制导技术为基础,通过对智能控制核心业务与相关经营资源的整合,提升自主研发能力和核心竞争能力,打造智能控制核心产业,形成完整产业链,覆盖市场对控制技术及配套产品高低端、多层次需求,扩大市场份额,提高盈利能力。

    盈利预测和估值

    2010 年公司汽车仪表业务将有40%~50%增长;环保监测领域将有爆发式增长;注入的新资产有望使2010 年销售收入增长230%;2010 年可实现每股摊薄收益0.28 元。

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