(1)拥有南北国道主干线,受益于国内经济复苏公司主要路产“长潭高速”和“潭耒高速”位于京珠高速的中部,其通行车流量以“过境”大货车辆为主。受国家经济刺激计划拉动,国内宏观经济率先复苏,受此影响,公司长潭高速和潭耒高速分别录得18.15%和9.69%的收入增长。现代投资主要路产地处京珠高速中南部,其车流量变化具有国民经济波动“晴雨表”的作用。
(2)非经常性损益平滑了2009年业绩财务报表显示,09年公司非经常性损益合计-9524万元,占公司营业利润的10%多,其中因“冰雪灾害”计提减值准备3400余万元;在“其他符合非经常性损益定义的损益项目”下计提减值6400余万元,该项计提占全部非经常性损益的67%。2009年,扣除非经常性损益的净利润同比增长了23%,而不考虑非经常性损益(将近一个亿的减值计提)的每股收益为1.58元,同比增长10.49%,较为平滑。
业绩预测显示,公司2010~2012年的每股收益分别为1.79、1.93和2.10元。按照18倍行业合理市盈率测算,公司合理估值在35元左右,报告期公司二级市场价格为27元,给予“推荐”评级。