滨海新区开发开放纳入国家"十一五"重点发展战略规划中，赋予滨海新区区域服务的综合功能，将对其进行单独的区域规划，与上海浦东列为同等重要的地位，给以滨海新区为核心的基础设施建设和房地产开发的龙头企业，以工业、民用和商业房地产开发为战略目标的 G津滨正历史性的巨大机遇，公司将因此步入一个快速发展期。

    在剥离部分与主业无关业务后，公司没有任何隐性负债，拥有稳定的出租收入，民用和商业房地产立足滨海新区，拓展其他区域，资产市值远高于帐面价值，已经成为开发区最具代表性的房地产企业。

    G津滨开发房地产不是单个项目开发，而是成片开发，带动一个区域开发，或跟随一个区域发展，跟着城市、政府开发的整体规划走。在恢复滨海新区一级开发带动二级开发、强力的股东背景和人脉关系的背景下，公司在拿地能力方面远高于其他开发商。

    未来公司将加快现有重点工程建设以及项目储备，以稳步扩张；通过多资本运作整合同类资源，迅速壮大资产和资本规模； 公司将提前做好被恶意收购的准备（预计公司将通过各种方式，如股权转让、增发等方式增持公司股票），适时推出股权激励计划。

    未来公司仍将通过定向增发，把大股东的优势资产和开发区内的优势资产装到上市公司，这是公司在滨海新区发展中的一个定位。作为滨海大开发的中坚力量，公司将成为滨海新区资产重组的载体，大股东注入优质资产将带来公司超常规发展。

    在国家加快滨海新区建设的背景下和大股东的支持下，企业经营步入良性轨道，目前盈利状况没有充分体现其区域性优势。目前，滨海新区云集了一批跨国企业，主要经济指标超过上海浦东新区，未来，再造一个浦东陆家嘴不是没有可能的。

    未来几年，已开发、将开发以及增发投资项目将带来巨额利润：已完成并实现盈利的项目可带来16388万元净利润；已完成并实现盈利的项目可带来16388万元净利润；已收购或拟收购待开发项目将带来36亿元净利；募集资金投向项目将带正在开发即将实现盈利的项目将带来33009万元净利润；来142021万元净利润。

    G津滨的市场重估值远高于帐面价值，增发后每股资产净重估值RNAV 为2.7575元/股。

    通过本次增发公司的主业将进入高速发展期，盈利能力将迅速增强。公司从2006年开始，业务以及盈利状况进入实质改善期，2008年公司的盈利能力进入高速增长期。预计，2006-2009年EPS分别为：0.0413元/股、0.1047元/股、0.5791元/股和0.6177元/股，净资产收益率在2008年也将迅速提升至25%。

    我们给予"增持"的投资评级。