本报告导读：

    发布业绩快报，中嘉博创2018 年实现归母净利润2.59 亿元，同比大幅上升。2019 年边缘计算应用加速落地，公司站址资源池项目有望受益。

    投资要点：

    维持“增持”评级，目标价18 元保持不变。公司发布2018年业绩快报，2018 年实现净利润2.59 亿元，EPS 为0.39 元，业绩下修（-16.8%），主要原因系运营商综合代维业务采购有所下降，电信增值业务收益受通道资费影响。考虑到2019、2020 年5G 商用速度加快，运营商支出增加，维持2019-2020 年EPS 为0.60 元、0.73 元。参考可比公司估值情况，给与中嘉博创2019 年30 倍估值，对应目标价18 元，保持不变，维持“增持”评级。

    收购嘉华完成并表，业绩有望大幅增长：公司2018 年度营业收入有明显上升，主要源于并表完成，业务范围持续扩大。未来5G 商用建设正加速推进，运营商支出有望增加，同时收购嘉华信息提高智能信息传输业务市场占有率，预计2019 年公司的业绩仍将保持较高幅度的增长。

    边缘计算应用加速落地，站址资源持有者受益明显：边缘计算的机房规模小，承重、抗震等标准相对较低，而且采用分布式，所以更适合部署在小基站上。公司积极在全国布局“5G 站址资源池”项目，预计在未来边缘计算应用落地时受益明显。

    催化剂：企业短信业务量增加；基于5G 建设运营商加大网络维护支出；

    风险提示：短信业务毛利率下滑；5G 建设不及预期；金融服务外包业务市场拓展不及预期。