事项：

    　　公司发布2016 年一季度报告，报告期间实现：营业收入4.37 亿元，同比减少30.45%；归属上市公司股东净利润0.48 亿元，同比增10.38%。

    　　评论：

    　　业绩略超预期，移动信息服务开始发力。公司一季度收入同比减少，因是2015 年完成商业零售和房地产业务出售，本期已没有对应业务收入5.33亿元。公司归母净利润达到0.48 亿元（同比增长10.38%），主要来自子公司创世漫道和长实通信并表贡献，移动信息服务已经成为公司业绩增长强力引擎。其中报告期间：长实通信实现营业收入30,135.00 万元（同比增22.75%），净利润2,467.00 万元；创世漫道实现营业收入13,560.16 万元（同比增42.33%），净利润2,439.56 万元（同比增120.04%）。由于企业短信业务规模效益显现，创世漫道一季度净利润率达17.9%，超过2015年全年的14.8%，归属上市公司净利润超市场预期。

    　　子公司创世漫道企业短信业务涉及行业广泛、覆盖优质客户，稳定处于行业前三。创世漫道主要客户包括：腾讯/美团/小米科技等互联网巨头，联想集团/三星电子等消费零售行业客户，全国人大信息中心/中国证券业协会/北京自来水集团等政府职能机构和公共服务企事业单位。公司2013——2015年企业短信（含彩信）发送数量分别为56.71/76.94/122.63 亿条，增长迅猛。凭借服务大型客户的经验，我们认为公司未来有望加快对高附加值的金融客户的拓展，持续处于行业领先行列。

    　　子公司长实通信具有综合通信网络运维能力，正向全国拓展。长实通信具有通信网络代维基站和线路双甲级资质及综合代维甲级资质，具备综合技术服务能力，客户包括电信运营商、铁塔公司及政府、企事业单位大客户，目前业务范围已经扩展到广东、云南、浙江等18 个省区。

    　　业务脱胎换骨，互联网化转型再加速。公司通过并购和资产置出，全面转向移动信息服务（包括智能信息传输和通信网络运维）行业，实现轻资产运营。除企业短信和网络维护外，公司基于技术积累和客户资源，为客户提供信息化平台开发和技术应用服务，覆盖电商、大数据营销、企业云等领域，提升端对端“软件+服务”能力。考虑到创世漫道和长实通信仍旧保持独立运营，我们认为未来不排除上市公司采用外延方式扩展移动信息服务布局。

    　　风险提示。行业短信价格竞争加剧，通信网络运维服务人力成本上升。

    　　盈利预测、估值及投资评级。公司形成以信息智能传输和通信网络维护服务为主，聚焦移动信息服务的业务布局，一季度业绩兑现略超预期，预计创世漫道、长实通信2016 年净利润为1.14 亿元、1.10 亿元，上调公司2016-2018 年EPS 预测至0.36/0.51/0.66 元（原为0.34/0.47/0.59 元），采用分部估值法分别给予50X、25XPE，合计目标市值84.5 亿元，上调对应目标价至13.6 元，上调为“买入”评级。