2012 年一季度，公司实现营业收入 4.88 亿元，同比增长6.25%；营业利润3,917万元，同比增长22.6%；归属母公司净利润2,900万元，同比增长23.84%；每股收益0.09元。

    期间费用率小幅下降。2012年一季度，2011年公司产生的销售费用为2,764万元，同比下降3.06%，销售费用率为5.67%，同比减少0.54个百分点。管理费用1,527万元，同比增长3.86%，管理费用率为3.13%，同比减少0.07个百分点。财务费用466万元，同比下降21.88%，财务费用率为0.96%，同比减少0.34个百分点。

    拟发行股份收购大股东资产。报告期内，公司拟收购大股东资产秦皇岛茂业，最终作价5.8亿元，公司拟向大股东中兆投资管理有限公司发行1.06亿股将其资产收购，本次发行后，中兆投资管理有限公司占上市公司总股本的46.66%，仍为公司第一大股东。本次交易标的资产秦皇岛茂业经营的茂业百货（金都店），自成立以来保持了较快的发展速度，已经与上市公司形成了直接的竞争。本次交易后将解决中兆投资管理有限公司与本公司在秦皇岛地区存在的同业竞争，增强本公司在秦皇岛地区百货零售行业的竞争实力和市场地位，增强本公司的盈利能力和持续发展能力。预计成功收购后将增加公司营业收入约4.6亿元，增厚归属母公司所有者净利润4099万元。

    盈利预测与投资评级：预计公司2012年和2013年每股收益为0.53和0.65元。以4月19日收盘价8.25元计算，对应动态市盈率为27倍和22倍，维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示。公司较高的资产负债率所带来的财务费用压力；公司现金流较少，造成资金紧张的影响。