空悬业务再获国内头部自主品牌定点，客户范围持续拓展2022 年6 月7 日，中鼎股份发布公告，公司旗下子公司安美科（安徽）汽车电驱有限公司成为国内某自主品牌头部主机厂新平台项目空气供给单元总成产品的批量供应商，项目生命周期约5 年，生命周期总金额约4.9 亿元。与此同时，公司也在积极布局空气弹簧等空悬部件，大股东对于普利司通旗下减震资产的收购正在稳步推进。自2020 年以来公司已公告空悬定点生命周期总金额约45 亿元。考虑到大宗商品涨价以及国内局部疫情对公司带来影响，我们下调公司2022-2023 年盈利预测，并新增2024 年盈利预测，预计2022-2024 年公司归母净利润分别为11.6（-0.7）/15.2（-1.1）/19.0 亿元，EPS 分别为0.88（-0.13）/1.15（-0.18）/1.44 元/股，当前股价对应2022-2024 年PE 分别为18.3/13.9/11.1 倍，公司新业务具备高成长性，长期来看处于盈利向上趋势中，维持“买入”评级。

    轻量化、冷却管路业务2022 年以来陆续斩获多个定点乘底盘轻量化东风，公司轻量化订单落地超预期，2021 年轻量化业务总营收7.9亿元，同比+79%，自2020 年以来公司轻量化业务获得订单生命周期累计金额已超过119 亿元。公司冷却管路业务本身规模基数较大，2022 年以来陆续获得了多家新势力定点，自2020 年以来所公告订单生命周期总金额接近60 亿元。

    多项业务国产化落地持续推进，营收结构变化有望带动盈利提升2021 年公司旗下安徽威固/安徽特斯通/安徽嘉科&无锡嘉科营收分别为2.11/4.35/6.18 亿元，同比分别+53%/+28%/+13%，此外公司安徽安美科的空压机组装线2021 年正式投产，未来公司国内空悬业务有望迎来高增长。伴随国产化项目落地的推进，2021 年公司国内营收占比提升至44.6%，欧洲营收占比降至35.6%，海外整体营收降至55.4%。考虑到目前在手订单的结构以及发展规划，未来公司国内营收占比有望进一步提升，进而带动公司整体盈利能力的提升。

    风险提示：海内外汽车需求不及预期、空悬系统国产化降本不及预期、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动。