事件：

    　　公司公布2021 年三季报，2021Q3 实现营收29.6 亿元，同比下滑3%，实现归母净利润2.3 亿元，增长26%；前三季度实现营收93 亿元，同比增长20%，实现归母净利润8.18 亿元，同比增长171%。

    　　单季度受缺芯影响，利润率保持稳定。

    　　2021Q3 公司营收出现环比与同比负增长，主要原因为业务受到缺芯影响。单季度毛利率为23.79%，同比提升0.4 个百分点，环比下滑0.4个百分点，公司毛利率环比下滑的主要原因为原材料价格的上涨以及运费的上涨。报告期内公司积极推进技术的国内反哺以及国内市场的开拓，预计随着原材料价格的稳定，公司毛利率有望稳中有升。

    　　空悬业务定点项目丰富，智能底盘稳步开拓。

    　　公司打造流体（管路）、空气悬挂与轻量化三大增长点，顺应新能源与智能化发展趋势。其中流体业务受益于新能源汽车的发展，带来单车价值量提升，预计市场空间为传统汽车的2-3 倍。空气悬挂在国内为新兴市场，国产化之后产品价格进一步下探，为后续产品普及奠定基础，同时高端自主与新能源发展带来短期突破口，报告期内公司空悬业务拿到多个项目订单，国内市场空悬业务稳步推进。轻量化底盘系统稳步推进，并与空悬业务共同打造智能化底盘系统。

    　　投资建议

    　　预计2021-2023 年公司EPS 分别为0.80/0.96/1.11 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　原材料波动；新能源汽车产销增速不及预期等风险。