公司发布2016年业绩预告

    近日,公司发布2016年业绩预报,预计净利润3亿-3.3亿元,同比增长22.25%-34.47%。公司发行股份收购中广核技术是,中广核技术承诺16-18年净利润为3.01、3.81、4.73亿元。本次业绩预告超过业绩承诺,并且也超过市场预期。

    简评

    完成资产注入后成为中广核非动力核技术上市平台

    公司于1月24日通过增发股票的方式,作价42亿元收购中广核核技术公司旗下7家子公司,价格8.77元;配套融资不超过28亿元,价格10.46元。由此,成为公司的控股股东。主要涉及两块业务:辐射加工改性高分子材料和辐射加工设备与服务。7家子公司中,高新核材、中广核俊尔、苏州特威、湖北拓普的主营业务是辐射加工改性高分子材料,中科海维的主营业务是辐射加工设备,深圳沃尔的主营业务是辐射加工服务,中广核达胜的主营业务是辐射加工设备、服务与新领域应用。

    辐射加工行业市场空间大,可实现持续稳定增长

    非动力核技术是除核武器与核电之外的核科学技术应用,技术门槛高,是产业升级的典型方向,在十三五期间的市场空间超万亿。公司作为中广核集团在该领域的上市平台,发展空间巨大。因为是对已有产业的改造升级,因此行业增长持续性强,收外力的干扰小,增速稳定。此次注入的7家公司均是国内细分子行业的龙头,在各自领域中都具有较强的技术研发、人才储备、市场渠道等方面的优势,借助股东的资金、央企平台等资源,有望实现持续稳定的增长,本次业绩预告也充分反映了这一点。

    布局高端加速器与核医学设备成果显著

    公司积极布局加速器制造、核仪器仪表、核医学等核技术应用产业,整合速度逐渐加快。公司于2016年12月16日发布的公告中,指出中广核技术正加速核仪表、核医学的国内布局,将推进质子、重离子治疗系统的国产化。

    不断收购优质民营资产,成为混改的旗帜

    1月8日,公司又再次公告旗下三家子公司用现金收购河北中联、常州金沃、核瑞胜发三家公司。三家被收购公司具有很强的协同效应,纳入中广核旗下后高速增长可期。

    我们认为公司将充分利用央企资金、资源核人才优势,发挥民企市场化活力的混改模式,看好公司成为我国核技术产业应用发展平台的广阔前景,公司将率先分享非动力核技术应用千亿级市场蛋糕。市值上可对标美国瓦里安32亿美金营收,85亿美金市值。预计2016~2018年的EPS分别为0.31、0.57、0.88元,对应的PE分别为84、46、30倍,给予“买入”评级,目标价32元。