外延并购连落三子，完善三大核心核技术应用业务布局公司拟通过3 子公司分别作价4947 万元、1.53 亿元、1.10 亿元收购厦门市瑞胜发新材料有限公司51%股权、河北中联银杉新材料有限公司51%股权、常州金沃电子科技有限公司60%股权，以完善加速器制造、辐照加工服务、改性高分子材料三大核心核技术应用业务的布局。公司通过外延并购继续扩大自己在核技术应用领域的领先优势，三个子公司2016-2018 的承诺利润之和达到：6925 万、9521 万、11630 万，将有效增厚公司业绩。

    公司之前调整了董事会的审批权限，对于规模在总资产22 亿、营收21.3亿、净资产10.95 亿、归母净利1.54 亿以下的均有决定权，无需提交股东大会，此举也预示着公司未来外延并购有望加速。

    标的公司质地优良，高业务重合度有望发挥协同效应此次收购上述三家公司的中广核俊尔、中广核高新核材、中广核达胜分别为行业领先的高性能工程塑料企业、线缆用高分子材料企业和加速器制造企业，三者的核心业务与各自收购标的的业务重合度较高，发挥协同效应的意图十分明显。俊尔籍此整合集团内部资源；高新核材兼并业内有力竞争对手；达胜通过并购开拓下游辐照加工业务，以巩固加速器-辐照加工-改性材料的完整产业链条。完成此次收购后，公司改性材料业务整体实力将获得大幅提升，在辐照交联线缆料这一细分市场领域的份额将稳居国内前列，同时业务范围也扩展到了云母、LED 等领域。辐照加工业务华东区整合初步完成，未来将向华北、华南、华中等领域延伸，最终打造成为全国范围的辐照加工龙头。

    背倚中广核资金和品牌优势显著，并购整合加速开拓万亿核技术应用市场核技术应用行业是万亿级别市场，但是行业竞争分散，大部分以民营企业为主，公司背靠中广核，具备民营企业无法比拟的资金和品牌优势。公司管理基因优秀，核心高管中很多出身投行，善于资本运作，未来预期还将继续通过外延的方式整合做大做强。公司同时也积极推动核技术应用其他领域的产业化，包括污水处理、核医学、核医学等，产业化浪潮有望阶梯式到来，为公司源源不断的注入增长动力。

    投资要点：我们预计公司2016-2018 年净利润分别为：3.3 亿、6.5 亿、8.6亿元；2016-2018 年EPS 分别为：0.32 元、0.61 元和0.82 元，持续看好公司发展。

    风险提示：并购整合进度不及预期，核技术应用推广不利